2025年12月31日，上交所官网显示，蓝箭航天科创板IPO申请获受理，拟募集资金75亿元。
这距离上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市，刚刚过去五天。
采用科创板第五套上市标准
蓝箭航天招股书（申报稿）显示，蓝箭航天为国内领先的商业航天企业，主要从事液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产并提供商业航天火箭发射服务，致力于构建以中大型可重复使用液氧甲烷运载火箭为核心的“研发、制造、试验、发射”全产业链条。
2022年至2024年，蓝箭航天营收分别为78万元、395万元、428万元，净亏损分别为8亿元、11.88亿元、8.76亿元；2025年上半年，公司实现营收3643万元，净亏损5.97亿元。
目前，蓝箭航天朱雀二号系列中型液氧甲烷运载火箭已进入量产及商用阶段；朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭于2025年12月3日首飞发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭。
这也符合上交所指引中提到，发行人的主要业务或产品应当处于持续研发或科技成果转化阶段，在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果这一要求。
截至招股说明书签署日，蓝箭航天实际控制人张昌武直接持有公司6.7277%股份，并作为星瀚信息、翊航管理、丝路航通、启宇航科、航研管理的执行事务合伙人控制合计23.4724%股份。同时，公司设置表决权差异安排，股东张昌武、星瀚信息、丝路航通、翊航管理、启宇航科所持股份为特别表决权股份，公司其他股东所持股份为普通股份，每一特别表决权股份拥有的表决权数量与每一普通股份拥有的表决权数量比例为10:1。因此，张昌武共计控制公司75.2019%表决权。
商业航天领域的资本化进程提速
2025年6月以来，在政策密集催化下，蓝箭航天、屹信航天、中科宇航、微纳星空、天兵科技、星河动力等多家商业航天企业已提交辅导备案材料，准备登陆资本市场。
自2025年11月24日以来，A股商业航天板块热度持续攀升，截至2025年12月31日收盘，万得商业航天主题指数累计涨幅达52.32%。
行业普遍认为，当前商业航天领域的资本化进程已进入全面提速阶段。一方面，可重复使用运载火箭技术持续突破，有利于打通产业瓶颈，解决制约行业爆发的底层运力问题；另一方面，近期我国卫星互联网低轨卫星组网发射明显提速，推动商业航天进入常态化、高频次发射阶段，助力产业链上下游需求落地，形成实质利好。
东吴证券表示，2025年底起，天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号、中科宇航力箭二号、星际荣耀双曲线三号、东方空间引力二号、星河动力智神星一号等一批新型号商业火箭陆续迎来首飞或可回收试验。2026年，商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。
全球范围内，根据Starlink网站公告，SpaceX将在2026年上半年启动第三代星链卫星（StarlinkV3）发射。同时，SpaceX的星舰第三版（V3版）定于2026年亮相，该版本将执行轨道载荷运输任务，并在2026年上半年尝试飞船的机械臂回收。
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